巴菲特曾經(jīng)為一本書做推薦：“這是一本難得一見的好書。”說(shuō)的就是《投資最重要的事》。作者霍華德?馬克斯在 1995年創(chuàng)建美國(guó)橡樹資本管理公司，該公司現(xiàn)在管理著接近1000億美元的資產(chǎn)。

霍華德的投資理念和巴菲特比較接近，認(rèn)同價(jià)值投資的理念?；羧A德還有一個(gè)特點(diǎn)是勤記投資筆記，在這一本書上，有很多的內(nèi)容都來(lái)自于作者的投資筆記。讀了這本書，我從以下幾個(gè)方面來(lái)對(duì)什么是投資最重要的事進(jìn)行了思考，借此機(jī)會(huì)，跟大家分享一二，歡迎指正。

首先，我們來(lái)談?wù)剝r(jià)值投資和趨勢(shì)投資的區(qū)別。《投資最重要的事》傳達(dá)的投資理念其實(shí)非常適合價(jià)值投資者來(lái)閱讀，并不適合技術(shù)分析投資者和動(dòng)量投資者。

作者認(rèn)為在進(jìn)行一則投資之前需要去深刻挖掘資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，在低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入，在高于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候賣出。

而相對(duì)于價(jià)值投資，作者認(rèn)為技術(shù)分析投資在當(dāng)下已經(jīng)逐漸沒落，主要源自與隨機(jī)漫步假說(shuō)的出現(xiàn)，隨機(jī)漫步假說(shuō)說(shuō)的是過(guò)去不能預(yù)測(cè)未來(lái)。

除了技術(shù)分析之外，還有動(dòng)量投資的理念也在逐漸沒落，動(dòng)量投資假定連續(xù)上漲的股價(jià)能繼續(xù)上漲，這可以讓投資者在連續(xù)上漲的牛市中分一杯羹。作者認(rèn)為這樣投資理念有獲勝的幾率，但是有也缺陷，首先是過(guò)去上漲不意味著你跟隨買入之后能夠繼續(xù)上漲。

這一點(diǎn)我有深刻的體會(huì)，即在非理性上漲的市場(chǎng)中，如果市場(chǎng)能夠提供給你買入機(jī)會(huì)，往往都說(shuō)明有最初買入的人要賣給你，這可能意味著市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)，而你是接力棒的最后一人。

馬克斯還認(rèn)為，合格的投資者不能滿足于在上漲的市場(chǎng)中截取一段，而應(yīng)該完整把握整個(gè)牛市。

我認(rèn)為如果要把握住整個(gè)牛市，必須在行情啟動(dòng)之前開始行動(dòng)，在行情進(jìn)入瘋狂的時(shí)候擇機(jī)退出。

這樣的投資方式做到并不容易，因?yàn)槟氵@么想，所有人都這么想，你很容易成為接棒者。那如何才能避免成為接棒者呢？

為了在金融市場(chǎng)的零和競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中獲得超越平均水平的收益，我們需要具有更加正確并且非常規(guī)的思維模式，也就是馬克斯所說(shuō)的第二層次思維。

它更加深邃復(fù)雜，它需要思維主體可以有效超越從眾思想的吸引，將自己與大多數(shù)投資者區(qū)分開來(lái)，將大眾的思維方式變成一種影響因素加以考慮，才能夠有效掌握市場(chǎng)心理，從而獲得更高的投資收益。

聽說(shuō)長(zhǎng)文不易讀，我們下篇再詳聊~

簡(jiǎn)介：李金燦先生 碩士研究生,具有基金從業(yè)資格。曾任Futex Trading Ltd期貨交易員、北京首創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司研究員、建信基金管理有限公司擔(dān)任債券交易員。2012年8月加入嘉實(shí)基金管理有限公司,曾任債券交易員,現(xiàn)任職于固定收益業(yè)務(wù)體系短端alpha策略組。2015年6月9日至今任嘉實(shí)超短債基金經(jīng)理,2016年2月5日至2020年5月29日任嘉實(shí)快線貨幣基金經(jīng)理,2016年7月23日至今任嘉實(shí)安心貨幣、嘉實(shí)理財(cái)寶7天債券基金經(jīng)理,2016年12月27日至2020年6月4日任嘉實(shí)增益寶貨幣基金經(jīng)理,2017年5月24日至2020年7月25日任嘉實(shí)1個(gè)月理財(cái)債券基金經(jīng)理,2017年5月25日至2020年5月29日任嘉實(shí)活期寶貨幣、嘉實(shí)現(xiàn)金寶貨幣(2017年05月25日至2020年6月4日)、嘉實(shí)定期寶6個(gè)月理財(cái)債券基金經(jīng)理,2017年6月29日至今任嘉實(shí)6個(gè)月理財(cái)債券基金經(jīng)理,2019年1月25日至今任嘉實(shí)中短債債券基金經(jīng)理,2019年5月30日至今任嘉實(shí)穩(wěn)聯(lián)純債債券基金經(jīng)理,2019年6月5日至今任嘉實(shí)匯達(dá)中短債債券基金經(jīng)理。2017年5月25日至2020年5月29日擔(dān)任嘉實(shí)活錢包貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。2017年5月25日至2020年5月29日擔(dān)任嘉實(shí)現(xiàn)金添利貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。2016年07月23日至2020年06月04日任嘉實(shí)安心貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。2020年7月25日擔(dān)任嘉實(shí)融享浮動(dòng)凈值型發(fā)起式貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。2020年7月25日不在擔(dān)任嘉實(shí)3個(gè)月理財(cái)債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2016年1月28日至2021年1月18日任嘉實(shí)薪金寶貨幣基金經(jīng)理。2015年6月9日至2021年3月16日擔(dān)任嘉實(shí)保證金理財(cái)場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。2020年4月17日至2021年4月29日任職嘉實(shí)貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。

注：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。